近日，中粮集团旗下中国食品发布公告称，拟出售以“长城”品牌为核心的全部酒品类及其他非饮料业务，买家是其控股股东——中粮集团全资附属公司中国食品（控股）有限公司。总交易作价约50.69亿港元，其中相关债务为36.69亿港元，股权交易作价14亿港元。该笔交易完成后，中国食品将成为中粮集团旗下唯一的专业化饮料业务平台，未来将专注于单一的饮料业务，将会通过内生和外延发展长期释放公司的发展潜力，完成母公司中粮集团提出的打造营收超亿元的中国领导饮料公司的目标。一路“卖卖卖”的中国食品事实上，三年来中国食品一直在“卖卖卖”的节奏中，先后剥离了多条业务线。截至目前，休闲食品、厨房食品、酒业已逐渐被剥离干净。年，中国食品出售休闲食品业务，主要是金帝品牌；年，陷入经营困境的君顶酒庄被剥离，回收资金部分用于归还银行贷款；年5月，厨房食品业务主体公司中粮福临门食品被剥离，部分所得款用于偿还银行借款，剩余部分作为特别股息分派；年6月，克明面业以.万元竞得五谷道场%股权及.万元债权。据了解，五谷道场是在年被中粮收购，并划归到中国食品旗下管理，但并未并入上市公司，因此在上市公司中国食品的业绩报表里找不到五谷道场的身影。据悉，上述几个业务都是“赔钱亏本”的，这也是中国食品只保留饮料业务的决定因素之一。中粮和可口可乐的渊源中粮集团与可口可乐的合作始于年，在中国改革开放之初帮助可口可乐重返中国市场。随着双方合作的不断深入，于年合资成立中粮可口可乐饮料有限公司（下文称“中可饮料”）。自成立以来，中可饮料始终保持年累销量增长可口可乐中国区第一。就盈利情况而言，饮料业务是中国食品表现最佳的业务分部，主要由中可饮料经营。年~年，饮料业务EBITDA（税息折旧及摊销前利润，即未计利息、税项、折旧及摊销前的利润，被私人资本公司广泛使用，用以计算公司经营业绩）的年复合增长率为5.6%。在年完成内地装瓶业务重新特许交易后，中可饮料拥有在中国19个省、市及地区的可口可乐系列产品的生产、市场营销及分销专营权，覆盖约51%的国内人口和约81%的市场区域面积，截至年6月30日止六个月，中国食品饮料业务业绩为75.60亿港元。根据尼尔森数据，截至年5月份，中可饮料在经营区域范围内，在参与的主要非酒精饮料品类中拿到25%的销量份额，其中汽水品类销量份额64.2%，果汁品类销量份额22.8%。对于此次出售酒品类业务，全球知名金融机构德银认为此次出售资产对中国食品有利。出售后，中国食品将转型为纯饮料产品企业，为可口可乐全球六大装瓶公司之一，上半年有关业务销售增长8%，预计未来三年会有更多增长动力，如可口可乐中国收购范围扩大、推出新的保健饮料产品及能量饮料等。中可饮料怎么实现亿的目标？（注：该部分引用中金研报）1、整合收购的可口可乐装瓶厂，带动利润率提升。目前，这些装瓶厂的净利率仅为中粮已有装瓶厂的三分之一。中金预计7个新收购的装瓶厂将贡献约56亿港元的销售收入（从今年2季度起并表）以及约万港元的净利润，中粮已有装瓶厂的净利率为3.3%，而新收购的装瓶厂的净利率只有1.1%。根据中国食品半年报显示，自年4月1日中可饮料接手新购装瓶厂以来，收入同比增长10%，原有装瓶厂经营效益则继续稳定增长，销量、销售收入、利润总额等关键指标均超过年同期。2、Monster功能饮料（在中国地区命名为“魔爪”）等新产品的销售收入和盈利贡献增加。去年8月底，魔爪正式在北京等地区亮相，如今已超过一年。根据食品板调查，魔爪在一二线城市的销售状况明显好转，认可度也更高，有望进一步提高市场份额。3、可口可乐可能减少对合资公司的持股（目前持股35%），并通过混合制改革成为中国食品的股东。中金认为可口可乐并不希望错过通过混合制改革成为中国食品股东的机会。因此，可口可乐可能会考虑减少对合资企业的持股，从而将持股总数限制在中粮集团要求的范围内。目前，可口可乐在同中粮的装瓶合资企业中持股35%，在同与太古的装瓶合资企业中持股12.5%。4、中金表示并不排除近期中国食品考虑整合可口可乐在中国的装瓶业务的可能。同百事可乐在中国只有康师傅一个装瓶商一样，可口可乐未来在中国也将可能只有一个装瓶商。中金认为整合可口可乐在中国的装瓶业务，或将是中国食品成为年营收亿元饮料王国的第一步。目前，中国中粮装瓶业务可以覆盖超过80%的地域市场份额，也说明公司进行最终整合具备可能性。
5、中粮集团提出将建成年营收亿元的专业化饮料平台，打造中国软饮料市场的领导者。因此，中金认为除了整合可口可乐在中国的装瓶业务以外，中国食品也可能同可口可乐协商通过并购来涉猎更多的饮料子板块。中国食品此前表示，会持续优化中可饮料产品结构，培育汽水和果汁的持续发展，不断推出高毛利新品。除现有可口可乐饮料产品外，在符合该公司与可口可乐之间的协议条款并与可口可乐公司达成一致的基础上，会发展其他饮料产品，如饮用水等非碳酸饮料，以丰富在中国市场的产品组合。
根据规划，“十三五”期间，中粮将致力打造2-3个营收超0亿元规模、4-5个营收超亿元规模的专业化公司，可口可乐无疑是完成规划的重要筹码。那么，您认为中粮可口可乐能够成长为亿体量级的“巨无霸”吗？
