来源丨21世纪经济报道
作者丨卢杉
编辑丨李清宇
随着零售商用尽各种方法来谈判租赁和其他债务，未来几个月可能会有更多的破产案。
继5月4日美国服装品牌J.Crew提出破产申请，当地时间5月7日，另一家拥有年历史的奢侈品百货公司NeimanMarcus申请破产，成为新冠病毒大流行期间美国第二家这么做的大型零售商。
疫情冲击下，各国政府都在采取不同的扶持计划，以维持企业生命。美国国会已经拨出数千亿美元贷款给中小企业。但J.Crew和NeimanMarcus相继提交破产申请再次提醒大家，“山姆大叔不能拯救所有人”。特别是在疫情发生之前就有危机的公司，将被迫在破产法庭上重组其债务，其中一些将无法继续生存。
“百年老店”的倒下
5月7日，内曼·马库斯集团（NeimanMarcusGroup）宣布签订了一项重大的重组支持协议，并向德克萨斯州休斯顿破产法庭申请破产保护申请，超过三分之二债权人通过了这一重组协议。
这家奢侈品零售商表示，已经从债权人那里获得了6.75亿美元的担保，以支付破产程序期间的费用，该程序预计将持续到整个秋天，这些债权人还承诺履行7.5亿美元的退出融资方案。
NeimanMarcus集团董事长兼首席执行官GeoffroyvanRaemdonck表示，“在COVID-19之前，内曼马库斯集团在长期盈利和可持续增长。但是由于COVID-19大流行，我们面临着前所未有的挑战，这给我们带来了巨大的压力商业。”
但事实上，这家零售商一直在努力偿还50亿美元的债务，其中大部分来自年和年的杠杆收购。这一大流行病迫使该公司暂时关闭其所有43家商店，包括NeimanMarcus，BergdorfGoodman和LastCall。并对名员工中的大多数实行休假制度。
NeimanMarcus总部和旗舰店位于得克萨斯州达拉斯市，股权几次易手，但依旧保留了最初的名字。
年，赫伯特·马库斯与姐姐嘉莉·马库斯·内曼（CarrieMarcusNeiman）和她的丈夫AL·内曼（ALNeiman）创办了一家新公司。在拿到前期投资所获“第一桶金”之后，这三位企业家没有冒险参加一个未知的“苏打汽水生意”，他们拒绝了刚起步的可口可乐公司，而是选择返回达拉斯建立零售业务。因此，早在年其早期首席执行官PebAtera的话说，内曼·马库斯（NeimanMarcus）是“基于糟糕的商业判断力而成立的”。
这家商店于年9月10日成立，布置豪华，并备有德克萨斯州不常见的优质服装。几周之内，该店的初始库存完全售罄。石油资源丰富的德克萨斯人欢迎有机会以比以前更复杂的方式炫耀自己的财富，于是蜂拥而至。尽管发生了年的恐慌开业仅几周后，内曼·马库斯（NeimanMarcus）就立即取得了成功，并且开始运营的头几年非常赚钱。
年，大火烧毁了NeimanMarcus商店及其所有商品。当年年底，NeimanMarcus开设了新的永久性营业地点。随着旗舰店内曼·马库斯大厦的开业，这家商店增加了产品选择范围，包括配饰、内衣和童装，并扩大了女装部门。在新大楼的第一年，NeimanMarcus的利润为美元，销售额为美元，几乎是在前一年原始地点的总收入的两倍。年，这家商店开始提供男装。
年，德克萨斯州以外的第一家NeimanMarcus在佛罗里达州开业。在随后的几年中，商店遍布美国30多个城市，包括亚特兰大、波士顿、芝加哥、拉斯维加斯等。年公司的名称正式从Neiman-Marcus更改为NeimanMarcus，并采用了目前的徽标。
在过去的20年中，NeimanMarcus的所有权多次转手。年6月，该公司被分拆。
更重要的是，该零售商已因两次杠杆收购产生的巨额债务而感到沉重。私人股本公司WarburgPincus和德克萨斯太平洋集团（TexasPacificGroup）在年以51亿美元的价格收购了NeimanMarcus，然后在八年后的年10月，以60亿美元的价格将其出售给私募股权公司AresManagement和CanadaPensionPlanInvestmentBoard。
这家零售商一直在努力摆脱债务负担，即使它年营收有数十亿美元。财年，NeimanMarcus利润2.51亿美元，营收49亿美元。在过去七个季度中，有六个季度销售增长。
直到年5月，扛不住压力，它申请破产。
NeimanMarcus在文件中表示，它欠多名债权人10亿至亿美元，其中包括MonumentConsulting（万美元）和RakutenMarketing（万美元）。它还欠数个奢侈品牌，包括香奈儿（Chanel），LaMer，Gucci，Dolce＆Gabbana，StuartWeitzman，ChristianLouboutin和YvesSaintLaurent等。
随着国际旅游业的停顿，奢侈品牌受到的打击尤其严重。来自亚洲和欧洲的富裕旅行者占该行业销售额的绝大部分，分析人士认为，富裕的外国人回来可能还需要数年。由于新冠肺炎首先在中国暴发，中国消费者占全球个人奢侈品市场的35％，影响显而易见。更不用说阻碍旅游业和旅游零售业的旅行限制，经济前景恶化及其对消费能力的可能影响。
根据贝恩的估计，尽管中国有复苏的迹象，但年第一季度全球奢侈品销售将同比下降25％至30％。
“对于整个年，我们已建模了三种情景，中间情景表明收缩幅度在22％至25％之间（减少约亿欧元至亿欧元）。获利能力将受到不成比例的打击。”
年开年，中国内地、欧洲、美国的奢侈品市场表现强劲。新冠疫情爆发后，各地大规模的封锁措施以及主要市场旅游业停摆引发了全球性萧条，奢侈品行业陷入前所未有的困境，其中欧洲市场衰退加剧。日本和亚洲其他地区的奢侈品销售总额同样有所下滑，全球范围内消费者情绪依旧较为低迷。
贝恩此前进行的相关研究表明，奢侈品线上渠道始终保持韧性，然而直营店和百货商场等传统渠道则遭遇销售“滑铁卢”。
实体零售“太难”
由于新冠肺炎的全球蔓延，实体零售遭受了前所未有的打击。分析师和律师预计随着零售商用尽各种方法来谈判租赁和其他债务，未来几个月可能会有更多的破产案。
此前4日申请破产的J.Crew在5日又发公告称，弗吉尼亚州东区破产法院已准予其临时执行与第11章重组相关的所有首日动议。
法院授予J.CrewGroup一项使用现有借贷人AnchorageCapitalGroup，LLC，GSOCapitalPartners和DavidsonKempnerCapitalManagementLP等提供的4亿美元的债务人融资工具的权利，其中包括，加上公司的预计现金流量，将在重组过程中支持其运营。法院还授权公司继续支付员工工资和福利，并兑现所有客户计划，包括其忠诚计划、礼品卡、退货和换货等。J.CrewGroup将按正常条款向提交日期之后的供应商支付商品和服务。
J.Crew发布了有关其破产的常见问题清单，希望在重组期间继续运营，并表示客户不应期望立即进行任何更改。根据破产申请，贷款人已同意将16.5亿美元的债务转换为权益。这个数字大部分来自私募股权公司TPGCapital和LeonardGreen＆Partners在年的杠杆收购。
年3月，第一家J.Crew零售店在曼哈顿的南街海港开业，目前J.CrewGroup，Inc.是一家全渠道零售商，专营男女、儿童服装、鞋子和配饰。截至年5月4日，运营家J.Crew零售商店，家Madewell商店，jcrew.