你知道巴菲特吗？
沃伦·巴菲特，人称股神，常年盘踞全球富豪榜前几位，身家近千亿美元。年3月2日，他以亿元人民币财富名列《胡润全球富豪榜》第6位。
每个人总会知道几个关于巴菲特的段子：比如从年起就一直住在奥马哈那幢最初花美元购置的简朴住宅里，无数超级富豪愿意花几百万美元就为了和他吃一顿午餐（中国富豪尤其热衷），越老越妖，近94%的个人财富来自60岁之后积累的，不搞实业，认清自己的事业方向之后，一辈子只干一件事——炒股。
人人都想当巴菲特。如果当不了巴菲特，人人至少都想知道巴菲特是怎样赚钱的。
今天我们就来讲讲巴菲特的几件事，也许能学到一点什么。
众所周知，每年在巴菲特家乡奥马哈举行的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会是全世界投资者的盛事。在大会上，巴菲特所做的演讲和回答提问也被无数人视为金科玉律，他们认真倾听从巴菲特口中讲出的一字一句，试图从中领悟投资的至理。
年5月3日，巴菲特在去年的股东大会上，再次谈到了他在投资生涯中最得意的一笔投资，他是这样描述的：「我们不会出售它。我们自年以来就拥有它，我们热爱它，我们将继续热爱它。」
从年收购，48年后的今天仍然反复提起，这家在巴菲特眼中绝对不会抛掉的股票，你能猜到是哪家公司吗？
谜底揭晓：喜诗糖果（SeesCandies）。
巴菲特做的这笔买卖，好到什么程度？即使在「股神」做过的无数投资之中，喜诗糖果也可能是他最为人所称道的一次成功投资。年巴菲特和好搭档查理·芒格以万美元买入时，它的净资产大约是万美元，在此之后，巴菲特他们只向它投入过万美元的额外资金，除此之外这么多年来的所有利润都流入了伯克希尔·哈撒韦公司的腰包。年，喜诗糖果的收入为3.83亿美元，税前利润是万美元，账面净资产是万美元，估值已经达到6.83亿美元。
这么有魔力的潜力股，巴菲特是怎么找到的？
简单介绍一下。喜诗糖果，成立于年，是来自加拿大的玛丽·喜诗创办的。喜诗糖果生产的都是良心产品，黄油、奶酪、巧克力、坚果等原料都是上等的，因此品质一流，尤其在加利福尼亚，绝对是家喻户晓，声誉是杠杠的。
拥有喜诗糖果的是兄弟俩，玛丽·喜诗的儿子拉里·喜诗和查尔斯·喜诗。可是到年，拉里去世了，生活比较放纵的查尔斯只对酒和女人感兴趣，没兴趣接哥哥的班继续经营公司，于是想把公司卖掉。这个消息传到了巴菲特耳朵里。
他知道这家公司，因为他的太太苏珊就很喜欢吃他们的糖果。
「给查理打电话。」巴菲特说。查理就是他的终生好搭档、另一位投资大师查理·芒格。芒格负责伯克希尔·哈撒韦公司的子公司蓝筹印花公司在西海岸的业务，而喜诗糖果就在洛杉矶。
芒格去做了考察，回来对喜诗糖果赞不绝口，说喜诗糖果是「多么奇妙的企业啊」。
喜诗糖果好在哪里？
首先，它的用户忠诚度很高。巴菲特说：「加利福尼亚的每个人的脑海中都有关于喜诗糖果的记忆，而且绝大部分都是很美好的。试想一下，他们情人节的时候买了一盒喜诗糖果送给心仪的女孩，然后他们接吻了，多美好。要是她给了他一巴掌，我们就没生意做了。只要女孩愿意吻他，多数人的心愿就达成了。也就是说，喜诗糖果就意味着甜甜的吻。如果我们能在消费者脑海中形成这样的印象，我们提价就轻而易举了。」
用我们熟悉的话来说，喜诗糖果已经在消费者心目中建立了消费认知，过情人节和圣诞节或者平日里买巧克力当礼物，第一时间跳进脑海中的就是喜诗糖果，它和温馨、美好、甜蜜等等词语紧密地联系起来，别的品牌想取代它是非常难的。
正是这一点，让巴菲特和芒格所拥有的喜诗糖果日后在消费者面前具备了极大的定价权。年，他们买下喜诗糖果的时候，喜诗糖果的价格是每磅1.95美元，那一年卖出了万磅。当时巴菲特就想到了要提价，「我和我的合伙人觉得有一种尚未开发出来的定价魔力，每磅1.95美元的糖果可以很容易地以2.25美元的价钱卖出去。每磅30美分的涨价，万磅就是额外的万呀。」
瞧瞧，这算盘打得多精。
果然，之后每年的12月26日，圣诞节后的第一天，相当于我们的大年初二，喜诗糖果都要涨价。涨多少呢？巴菲特在年的致股东信给出的数字是，从年到年，也就是买下喜诗糖果的10年间，喜诗糖果平均零售价格的增长率是10%。中国也有巴菲特粉丝搜集过材料做过计算，从年到年，喜诗糖果的销售单价年均复合增长率为5.35%。
难怪巴菲特会带着一股贱兮兮的劲儿说，「耶稣的确是我们的好朋友」。
另外，在喜诗糖果的大本营和最重要的战场加利福尼亚，店铺高度密集，在年拥有家自营连锁店，远远超出竞争对手，这减少了运货的公里数，从而减少了运费和油费，降低了成本。所以竞争对手不会想到来这里花费大把力气和喜诗糖果抢夺市场。
而且，糖果是一个已经相当成熟的低技术含量产业，不会出现什么更新换代的新技术来取代喜诗糖果的优势地位，在这方面完全不存在风险。
拥有忠诚度极高的用户，拥有极大的定价权，没有被新技术和新对手取代的隐忧——毫无疑问，这是一个好标的。
剩下来的事情，就是巴菲特和芒格要以什么样的价格买下它了。
年，喜诗糖果的财务数据是这样的：营业收入为万美元，税后利润为万美元，净资产为万美元，由此计算出来的已用有形资金收益率为26%。
喜诗糖果的开价一开始是万美元，巴菲特的出价是万美元。即使压了价，这笔交易的市净率也超过了3倍。
我简单解释一下，市净率大致可以用股价和净资产的比率来计算，也就是万/万，大于3倍。市净率是股票投资基本分析最常见的参考指标之一。
要知道，巴菲特是本杰明·格雷厄姆的门徒，在他的投资生涯的早期，信奉的是格雷厄姆「以4毛钱买入价值1元的东西」、也就是「捡烟蒂股」的信条。市净率这么高的买卖，以前他是一定不肯做的。
芒格劝服了他。芒格对他说：「喜诗糖果在加州获得了无与伦比的声誉，我们能够以合理的价格得到它，如果谁要同这个品牌竞争，肯定要耗费巨资。」芒格的下属、一个叫艾拉·马歇尔的高管就没那么客气了，听说巴菲特想打退堂鼓之后，他气冲冲地说：「你们这些家伙都疯了吧，有些东西也是很值钱的，如人员素质、公司品质等，你们低估了品质。」
幸好，巴菲特听取了这些意见，喜诗糖果最终还是被他和芒格收入囊中，成为这对搭档最得意的一笔买卖。
在我看来，买下喜诗糖果所产生的两个后果，对巴菲特日后的辉煌成功具有至关重要的意义。
第一是源源不断且极度稳定的现金流。
巴菲特说：「利润纳完税之后，我们用剩下的钱收购了其他有吸引力的公司。当伯克希尔投资组合中的一家公司（例如喜诗糖果）产生现金时，这些现金很少用于更多喜诗糖果的门店或制造厂，因为资本回报率低于伯克希尔内部的其他项目。由于伯克希尔·哈撒韦的公司结构，我能够将这些现金从喜诗糖果公司转移到运转效率最高的地方。」
这就是钱生钱。人人都知道这样做是最理想的，可上哪儿去找最初能供给你原材料的那头奶牛呢？对巴菲特而言，那就是喜诗糖果。
第二点，它让巴菲特懂得了要买「好公司」，还让他近距离了解了食品业，更准确地说，甜这种味道。日后，他屡屡收购这类公司，比如卖冰激凌的冰雪皇后，卖番茄酱的亨氏，以及更重要的——可口可乐。
自从成为可口可乐的股东以来，巴菲特就成了名副其实的「自来水」——自发进行公关宣传的「水军」，不放过任何一个机会宣传可口可乐。
他出席每年的伯克希尔·哈撒韦公司股东大会，总要在座位旁摆上一瓶樱桃味的可口可乐；
他说：「我吸收的热量中有四分之一来自可口可乐，我感觉不错。」事实上，他每天会喝5罐可口可乐，白天三罐、晚上两罐；
年4月29日，可口可乐公司全球股东大会在亚特兰大召开，现场播放了一段巴菲特弹奏尤克里里的视频。当年已经84岁的他自弹自唱，表演了可口可乐年的经典广告歌「我想给世界来瓶可口可乐」；
年，樱桃味可口可乐登陆中国市场，限时供应的特别版罐身上印有巴菲特的卡通头像。此举是得到他首肯的，他同意在新品上市的头半年时间里这么做，并且是免费。
绝对是真爱无疑了。
那么，巴菲特拥有多少可口可乐的股票呢？
年2月27日公布的巴菲特致股东信显示，伯克希尔·哈撒韦公司持有可口可乐公司4亿股股票，对应的市值是.36亿美元。你知道买下这些股票，伯克希尔·哈撒韦公司花了多少钱吗？——12.99亿美元。也就是说，截至年末，仅从账面市值上看，伯克希尔哈撒韦公司持有可口可乐的回报达到17倍左右。
真是一笔好买卖啊。
巴菲特做成这笔好买卖，是在年。要理解这次投资，得先对当时的市场环境有个大致了解。最重要的一个时代背景就是，年发生了全球性的股灾，那就是10月19日著名的「黑色星期一」。股灾是从道琼斯指数带头暴跌开始的，后来引发了蔓延全球、长达多年的经济大衰退。
所以当巴菲特准备买入可口可乐股票的时候，它的股价比起股灾前的高位已经跌去了25%。巴菲特研究过可口可乐的股票，那时候他觉得太贵了，但是现在情况发生了变化，每股只有38美元，在巴菲特看来，这是个很好的时间窗口。
对可口可乐来说，这时候也来到了一个比较微妙的时期。这家公司创立于19世纪80年代，年就上市了，到20世纪80年代，可口可乐已经成为家喻户晓的跨国巨头。不过饮料市场倒也不是它一家独大，它有个死对头，没错，那就是直到今天仍然是可口可乐最大敌手的百事可乐。
年，新闯入这个市场的百事可乐为了争夺可口可乐的市场份额，使出了一招「光脚的不怕穿鞋的」：他们在全美国的大型商场摆起了擂台，免费让顾客喝两种可乐，不过不告诉他们哪个是哪个，就是为了做个盲测实验，让他们喝完后指出更喜欢的那一款，然后揭晓答案。
因为百事可乐的甜度要比可口可乐高，更受消费者的喜欢，所以大多数顾客在盲测时摒弃了品牌的影响，都给百事可乐投了一票。不得不承认，这个营销活动虽然损了点儿，但是效果非常好，可口可乐的形象受到了打击，百事可乐虎口夺食，从可口可乐手上抢到了一部分市场份额。
百事可乐站稳脚跟之后，可口可乐在年展开反击，用一款比百事可乐更甜的新产品替换了原来的老产品。一开始反响不错，可是没多久，用户回过神不买账了：你不是一直标榜自己和百事可乐不一样的地方就是甜度低吗，怎么又推出了比人家更甜的产品？这不是打自己的脸吗？摇摆不定、朝三暮四，还让我们怎么相信你的宣传？
做错了就得认，虽然丢脸，但可口可乐还是硬着头皮重新把老产品摆回了货架上，只是改了个「经典款」的名字来挽尊。还好可口可乐本钱够厚，使出了这么大一昏招，还能挽回消费者的欢心。到年年底，经典款可口可乐又领先于百事可乐了。不过整了这么一出，可口可乐也是捏了一把冷汗，更加体会到市场竞争的激烈和残酷。就这样，两大可乐从那时候起一直缠斗着，到今天也没消停，不过最激烈的还是在20世纪70、80年代，现在基本格局已定，两大巨头也不费心去想谁吞谁的事了。
这就是巴菲特在年买入可口可乐股票之前的背景情况。一句话，可口可乐面临的市场，有危也有机。
触发巴菲特产生买入可口可乐股票念头的，可能是年的一场白宫晚宴。
可口可乐的总裁兼首席运营官唐纳德·基奥在晚宴上碰到了老朋友巴菲特，他知道巴菲特喜欢喝百事可乐，就让他试着喝一下他们新推出的樱桃味可口可乐。结果巴菲特一喝就爱上了这个味道，并且将这个习惯保持至今。
一年后，时间来到了年秋天，基奥和可口可乐的董事长郭思达发现有人在大量购买可口可乐的股票。基奥还发现这些买单全部来自中西部的股票经纪人，你应该记得巴菲特所居住的奥马哈就在中西部的内布拉斯加，基奥当然也不会忘记，他就打了个电话给巴菲特。
「你不会那么巧正好在买入可口可乐吧？」
可巴菲特老老实实地承认了：「就是这么巧，我正在买入。」巴菲特还对他说：「如果你能在我发表声明之前保持沉默，我将非常感激。」
巴菲特把保密工作做得很好。由于他的一举一动都会对资本市场发挥重大的影响，所以他得到美国证券交易委员会的一项特别恩准——他可以在一年内不披露自己的某项交易。因此他买入可口可乐股票也瞒过了大部分外界人士。到年春天，巴菲特已经拥有了可口可乐大约7%的股份，但是这个消息直到年3月才被外界所知，当天可口可乐的股票就涨停了。
这次行动，巴菲特大约动用了10.2亿美元，这几乎是当时伯克希尔·哈撒韦公司市值的25%。他买下的可口可乐股票平均每股的成本是41.8美元。后来有研究者认为，可口可乐股票在年的市盈率大约是13.7倍。平心而论，这个市盈率水平并不低，所以只有对真正优秀的企业才是值得做的交易，一般来说，像巴菲特这样偏保守的投资者不会考虑投资超过10倍市盈率的公司。
但这毕竟是可口可乐啊。巴菲特当然考虑过这个问题，在对可口可乐的过去与现在进行周密的思考之后，他付出的价钱里肯定包含了可口可乐未来的增长。
这家公司在过去表现得很优秀：在年之前的10年里，除了年，每年的营业收入都保持正增长；除了年，每年的利润也都保持正增长；至于每股收益，则是每年都保持增长12%。
这家公司未来几十年的前景也很清晰，虽然面临百事可乐的挑战，但是这场竞争不是你死我活的死局，广阔的国际市场容得下两个巨头的发展。
分析一下，你会发现可口可乐和喜诗糖果有几个相同之处：
第一，所在行业的需求都很稳定。很多人每天都要喝可乐，也有很多人每年的圣诞节和情人节都要买巧克力，这些人不会突然就改变他们的消费习惯；
第二，品牌筑起了宽广的「护城河」，用户的忠诚度都很高。很多人喝饮料只喝可口可乐，也有很多人买巧克力只买喜诗糖果。有这些人存在，巴菲特就可以放心地在每年12月26日雷打不动给喜诗糖果提价了；
第三，公司的现金流都很良好。可口可乐和喜诗糖果简直就是「现金奶牛」，拿可口可乐来说，从年前上市以来，这家公司一直向它的股东们支付季度股息，并且逐年提高。如果你在可口可乐上市的年，花40美元买了一股它的股票，那么到现在，加上这么多年的分红，这一股的价值已经超过1万美元；
第四，公司的管理层都很优秀。巴菲特和他的老师格雷厄姆不一样，他很注重所投资的公司管理层是由什么人组成的。他喜欢老板型的经理人，最好是老板亲自担任。
其实在出手前他